اخبار محرمانه

آخرين مطالب

سرمقاله دنیای اقتصاد/ فوریت نجات بورس

سرمقاله دنیای اقتصاد/ فوریت نجات بورس
  بزرگنمايي:

اخبار محرمانه - دنیای اقتصاد / « فوریت نجات بورس » عنوان سرمقاله روزنامه دنیای اقتصاد به قلم علی میرزاخانی است که می‌توانید آن را در ادامه بخوانید:
1-خطای بزرگ سیاست‌گذار اقتصادی در اوایل سال گذشته باعث رشد بیش از 300درصدی بورس در ثلث اول سال شد که سقوطی غیرقابل‌اجتناب را وعده می‌داد. معمولا در اکثر کشورهای پیشرفته، سبقت غیرعادی شاخص بورس از رشد اقتصادی اسمی به‌عنوان آژیر خطر افزایش انتظارات تورمی تلقی می‌شود و بلافاصله با اهرم عملیات بازار باز از تداوم این روند خطرناک جلوگیری می‌شود تا از تحمیل عواقب آن بر اقتصاد پیشگیری شود. متاسفانه سیاست‌گذار ایرانی نه‌تنها معنای این علامت را دریافت نکرد، بلکه با تکیه بر افسانه ضربه‌گیری تورم، سرعت این روند را تشویق کرد. این تشویق البته با سیاست‌های عینی تقویت شد و بخش مهمی از اعتبارات بانکی هم در خدمت این اضافه پرش قرار گرفت.
2- آنچه اتفاق افتاد این بود که پس از اشتباه باورنکردنی سیاست‌گذار، سهم بخش مذاب نقدینگی (پول و سپرده دیداری) نسبت به بخش منجمد (شبه‌پول یا سپرده پس‌انداز) به سرعت افزایش یافت و روانه بورس شد. برخلاف تصور عامه و سیاست‌گذاران، این‌گونه نیست که اگر بورس‌بازان به این نتیجه برسند ارزش یک سهم حباب دارد از خرید آن خودداری کنند. یکی از نظریات رایج در بورس، نظریه «ساده‌لوح‌تر از من» است؛ طبق این نظریه حتی اگر یک معامله‌گر به این نتیجه برسد که ارزش یک سهام بیش از سه برابر حباب دارد، ولی امکان فروش آن در چند روز آتی با قیمت 10 درصد بیش از قیمت خرید وجود دارد، قطعا این سهام حبابی را خریداری خواهد کرد. این نظریه در کنار اشتباهات سیاست‌گذار، در مدت چهار ماه، شاخص سهام را بیش از چهار برابر کرد.
3- آنچه اتفاق نیفتاد اما باید اتفاق می‌افتاد چه بود؟ اگر این جهش غیرعادی نه در ایران بلکه در 150 کشور دیگر جهان که خود را به تکنولوژی واکنش سریع سیاست‌گذاری، مجهز و متعهد کرده‌اند می‌افتاد، بلافاصله جلسه اضطراری اتاق فرمان سیاست‌گذاری در همان اوایل اردیبهشت 99 تشکیل می‌شد و نرخ بهره هدف‌گذاری‌شده متناسب با تغییر انتظارات تورمی اصلاح می‌شد که به معنی جمع‌آوری فوری نقدینگی با حراج گسترده اوراق قرضه دولتی بود. در کشوری مثل ایران که از یک طرف نسبت بدهی دولت به تولید ناخالص داخلی بسیار پایین‌تر از عرف جهانی است و از طرف دیگر، دولت با کسری بودجه بالایی مواجه است، این وضعیت یک اکازیون بی‌سابقه بود که هم می‌توانست منابع غیرتورمی برای دولت تجهیز کند هم از جهش غیرعادی و متعاقبا سقوط بعدی بورس پیشگیری کند و هم دو موتور تورم‌ساز (پولی شدن کسری بودجه و تحریک درون‌زای نقدینگی از طریق اضافه‌پرش بورس) را خاموش کند. اما نه تنها این دو موتور خاموش نشد، بلکه با آغاز سقوط بورس، موتورهای پولی و تورم ساز دیگری برای جلوگیری از سقوط بورس روشن شد که موضوع بحثی جداگانه است.
4- عدم پیشگیری از صعود غیرعادی بورس باعث شد که با آغاز سقوط بورس، سیاست‌گذار هیچ راهی جز انتخاب بین گزینه بد یا بدتر (اصلاح فوری قیمت‌ها یا فرسایشی کردن اصلاح) نداشته باشد که متاسفانه این بار هم گزینه بدتر یعنی فرسایشی کردن اصلاح قیمت‌ها در دستور کار قرار گرفت. البته هر دو گزینه به‌دلیل خطای پیشینی دردناک است؛ اما فرسایشی کردن اصلاح علاوه‌بر اینکه به تضییع حقوق سهامداران منجر می‌شود و امکان نقدشوندگی دارایی‌شان را از آنها سلب می‌کند، باعث تحمیل یک خسارت سنگین به اقتصاد ملی نیز می‌شود که شده است. این خسارت ملی همان تبدیل بورس به یک بازار متروکه و شیفت بورس‌بازان به بازار رمزارزها است که نسبت آن با منافع ملی هنوز چندان روشن نیست.
5- آنچه باعث فرسایشی شدن روند اصلاح قیمت‌ها در بورس شده، همان تفکر منسوخ کنترل قیمت‌ها در قالب فرمول مخرب دامنه نوسان است که بازار سهام را به نابازار تبدیل کرده است. همزمان، بازار جدیدی جذاب شده است که اتفاقا نوسان بالا به جذابیت بالای آن کمک کرده است؛ جذابیتی که دامنه نوسان باعث حذف آن از بورس شده است. تجربه چند ماه اخیر ثابت کرد که با حفظ دامنه نوسان، هیچ کدام از راه‌حل‌های متنوع اعم از پول‌پاشی و غیر آن، کمکی به احیای بورس نخواهد کرد. سیاست‌گذار می‌توانست با پرهیز از خطای اول، از شکل‌گیری قیمت‌های غیرواقعی پیشگیری کند؛ اما اصرار بر جلوگیری از اصلاح قیمت‌ها، خطای مهلک‌تری است که معامله‌گران را از بورس فراری می‌دهد. راه نجات بورس، حذف موانع اصلاح قیمت‌هاست که اگرچه داروی تلخی است، اما توزیع اصلاح قیمت در طول زمان باعث شیرین شدن این داروی تلخ نمی‌شود، بلکه با وقت‌کشی مخرب، خسارت مضاعفی به سهامداران و اقتصاد ملی تحمیل می‌کند.

لینک کوتاه:
https://www.secretnews.ir/Fa/News/534814/

نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield
مخاطبان عزیز به اطلاع می رساند: از این پس با های لایت کردن هر واژه ای در متن خبر می توانید از امکان جستجوی آن عبارت یا واژه در ویکی پدیا و نیز آرشیو این پایگاه بهره مند شوید. این امکان برای اولین بار در پایگاه های خبری - تحلیلی گروه رسانه ای آریا برای مخاطبان عزیز ارائه می شود. امیدواریم این تحول نو در جهت دانش افزایی خوانندگان مفید باشد.

ساير مطالب

دیپلمات آمریکایی در وین: اگر حفظ یک تحریم با بازگشت به برجام سازگار نباشد آماده‌‌ایم آن را برداریم / درباره شهروندانمان که در ایران بازداشت هستند مذاکرات فعال و غیرمستقیمی وجود دارد که مستقل از برجام است

قاچاق «بسیار سودآور» زعفران از ایران؛ پلیس اسپانیا 17 نفر را بازداشت کرد

بزنگاه تاریخی اسکاتلند

بحران کم آبی باعث گرانی مرغ شده است؟

لاوروف: غرب همه اصول دموکراسی را زیر پا گذاشته است

اولین تصویر از موشک چینی در حال نزدیک شدن به زمین

افسران پرونده جورج فلوید متهم شناخته شدند

ماجرای زندگی اسرارآمیز خزندگان؛ برنامه ای ویژه در شبکه مستند

چهره ها/ مریم معصومی در خانه سنتی

صادقی: ظریف بیاید روی او اجماع می‌شود

واکنشی به اظهارات برجامی آشنا

مصاحبه تند و تیز علی مطهری در گفت‌وگو با محمدرضا حیاتی

رهبر انقلاب: ماجرای فلسطین همچنان مهم‌ترین مسئله نظام بشری است

بایدن: ایران در مذاکرات وین جدی است

پوشش وسیع سخنان رهبر انقلاب در رسانه‌های منطقه

آخرین خبر از وین: توافق نزدیک است

ظریف گفت کاندیدا شوم، مستقل می آیم

اعلام شرایط دورکاری کارمندان از فردا: در شهر‌های قرمز کارمندان خدمات ضروری باید حضور 50 درصدی داشته؛ مابقی ادارات حضور یک سومی

معاون وزیر راه: اخذ کد رهگیری برای تمامی معاملات مسکن ضروری است

کف قیمت آپارتمان های کوچک در تهران 500 میلیون تومان است / با 800 میلیون می‌توان خانه 80 متری درمناطق جنوبی پایتخت خرید

احتمالا داره خودشو برای جنگ خیابونی آماده میکنه!

مواجهه جالب دو گروه از پنگوئن‌ها با یکدیگر

عامل ردصلاحیت‌ نامزدهای شورای شهر و روستا کیست؟

چرا ایران از روند صلح افغانستان کنار گذاشته شده است؟

بازخوانی شرایط حاکم بر مذاکرات وین و الزامات پیشِ رو

مرگبارترین قحطی‌های ایران

خانواده نتانیاهو پای «المرت» را به دادگاه باز کردند

حمله هوایی ائتلاف سعودی به راهپیمایی روز قدس در یمن

پرچم‌های رژیم صهیونیستی و آمریکا زیر پای نمازگزاران در افغانستان

خطر ولخرجی بایدن

رقیب نتانیاهو چقدر امکان تشکیل کابینه دارد؟

شهادت 2 جوان فلسطینی با شلیک گلوله نظامیان صهیونیست

تاکید فلسطینیان بر آزادسازی کل سرزمین‌های اشغالی در مراسم روز قدس

چهره ها/ عینک عجیب مهران غفوریان

به خاطر نمره آدم کشت!

ملکا خبر نداره داره چیکار می کنه!

چهره ها/ سپیده خداوردی با تیپ کوهنوردی

بیانات رهبر انقلاب خطاب به جوانان عرب

خبر روس‌ها از دور جدید مذاکرات وین

یادداشت انتخاباتی آذری جهرمی

سید حسن‌ نصرالله: ایران از مرحله خطر عبور کرده است

پر رو بازی رهبر دموکرات‌های سنا درباره ایران

تخصیص بودجه 2 هزار یورویی برای حمایت از برجام

موسس میراث فرهنگی: رئیسی در قوه قضائیه بماند بهتر است

تحلیل خرازی از صحبت‌های منتشر شده ظریف

نظر سیدحسن نصرالله درباره ازسرگیری روابط ایران و عربستان

اسرائیل نه یک کشور بلکه پادگان تروریستی علیه مسلمانان است

صحبت‌های امید بخش نسرین مقانلو در بیمارستان علی انصاریان+فیلم

فوری : حمایت سید حسن نصرالله از گفتگوی ایران و عربستان

استراتژی‌های خودمراقبتی برای والدینی که فرزندان کوچک دارند

© - www.secretnews.ir . All Rights Reserved.