اخبار محرمانه

آخرين مطالب

بی‌تفاوتی بورس به حقوقی‌ها اقتصادی

بی‌تفاوتی بورس به حقوقی‌ها
  بزرگنمايي:

اخبار محرمانه - دنیای اقتصاد / بورس تهران که مدت‌هاست بر مدار نزولی حرکت می‌کند، روز سه‌شنبه نیز در این مسیر طی طریق کرد و در نهایت با افت حدود 14هزار واحدی مواجه شد. به این ترتیب تنها در سه روز کاری، 118هزار واحد از ارتفاع شاخص سهام کاسته شده است. این در حالی است که حقوقی‌ها همچنان به خریدهای دستوری خود ادامه می‌دهند؛ اما بازار بی‌اعتنا به این حمایت‌ها راه خود را می‌رود. مطالبه جامعه بورسی در شرایطی که راهکارهای دستوری، دردی از بازار دوا نمی‌کند، چیست؟ سیاست‌گذار تا چه زمانی بر سیاست‌های ناکارآی خود پافشاری خواهد کرد؟
پس از افت بیش از 100 هزار واحدی شاخص سهام در هفته جاری، روز گذشته بورس تهران با سفارش‌های سنگین حقوقی در سمت خرید سهام به ویژه در سهام بزرگ و شاخص‌ساز مواجه بود، به‌طوری که نمادهای گروه‌های بزرگ کالایی، شاهد متعادل شدن قیمت به دنبال خریدهای هماهنگ کدهای حقوقی بودند. این ترفند اما دوام چندانی نداشت و مجددا شاهد تشدید فشار فروش در کلیت بازار بودیم، حمایت‌های دستوری که در یک ماه گذشته تاثیری در بازگشت اعتماد بورس‌بازان نداشته است. سرمایه‌گذارانی که با وجود رسیدن قیمت سهام به اوج‌های بی‌سابقه، بدون داشتن دانش کافی از معاملات سهام و نبود هیچ‌گونه تحلیلی روانه گردونه معاملات سهام شده‌اند و با غلبه کردن فضای هیجانی بر بازار، فرار را بر قرار ترجیح داده و در صف‌های فروش انتظار می‌کشند. اما حالا که این راهکارهای دستوری جوابگو نیست، این اعتماد از دست رفته چگونه به بازار بازمی‌گردد؟ مطالبه جامعه بورسی از سیاست‌گذار چیست؟
نقدشوندگی فدای قوانین خودساخته
نقدشوندگی بازار به دنبال تشدید فضای هیجانی حاکم بر معامله‌گران و البته قوانین دست و پاگیر خودساخته طی روزهای اخیر به شدت مورد تهدید قرار گرفت. سهامی که در صف‌های فروش قفل شده و سهامداران هیچ‌راهکاری برای نقد کردن سهام خود نمی‌یابند. این وضعیت سبب شد تا روز دوشنبه ارزش معاملات خرد سهام که در دوره اوج بازار حتی سطوح 30 هزار میلیارد تومانی را نیز ثبت کرده بود، به زیر 3هزار میلیارد تومان نزول کند. در این شرایط سیاست‌گذار بورسی به جای اینکه به دنبال حل اصولی مشکلات بازار باشد، مجددا حقوقی‌ها را واسطه کرد تا به اصلاح صف‌های سنگین موجود را جمع‌آوری کنند. اتفاقی که صبح روز گذشته سبب خروج مقطعی نمادهای بزرگ و به اصلاح لیدر بازار از صف فروش و حتی مثبت شدن برخی سهام شد. در این میان افت شاخص سهام به زیر محدوده حمایتی یک میلیون و 600 هزار واحدی در این رفتار سراسیمه حقوقی‌ها بی‌تاثیر نبود. با این حال طولی نکشید که مجددا معامله‌گران حقیقی دست به ماشه، در سمت فروش بازار فعال شدند و صف‌های فروش مجددا سنگین شد.
مسوولیت زیان خود را بپذیرید
همان‌طور که در دوره رشد بازار سهام به کرات عنوان شد، رشد افسارگسیخته قیمت سهام که از اواسط سال 98 با شتاب بیشتری رقم خورد تنها به پشتوانه ورود پول‌های سرگردان رقم خورد و مولفه‌های بنیادی به‌طور کامل به دست فراموشی سپرده شد. در آن دوره بسیاری از سهم‌ها به محدوده‌های حبابی وارد شدند و برخی دیگر همچنان ارزنده قلمداد می‌شدند. در آن دوره طرفداران حباب قیمت سهام، به متغیرهایی چون سودآوری و نسبت قیمت بر درآمد بورس نگاه کرده و آن را همخوان با همین نسبت در بازار پول نمی‌دانستند و با افزودن فشار تحریم‌ها، وضعیت قیمت‌های جهانی و سایر آسیب‌های ناشی از کرونا در کنار کسری بودجه دولت در سال پیش رو، ظرفیت‌های بنیادی برای سهام قائل نبوده و سقوط شاخص بورس را حتمی قلمداد می‌کردند. اما موافقان رونق بورس تحلیل خود را بر عوامل دیگری سوار کردند. این گروه، محدودیت‌های معاملاتی در بازارهای همسایه (به خصوص در بازار ارز)، حضور همه‌جانبه دولت در تالار بورس و افزایش بی‌سابقه ضریب نفوذ بازار سرمایه در بین توده مردم را از عوامل پیش‌برنده سهام بود. این گروه با تاکید بر پولی شدن کسری بودجه کاهش نرخ سود بانکی در تورم بالای فعلی را از دیگر عوامل توجیه‌کننده تداوم رشد قیمت سهام عنوان می‌کردند. واقعیت این است که فشار اقتصادی ناشی از افزایش تورم اقتصادی و کاهش ارزش پول ملی، عموم صاحبان نقدینگی را بر آن داشت تا در تلاش برای حفظ ارزش سرمایه خود برآیند. در این میان با توجه به رخوت دیگر رقبای بازار سهام، بورس به تنها مامن هجوم این پول‌های سرگردان تبدیل شد. پول‌هایی که می‌پنداشتند رشد قیمت‌ها تا نامتناهی ادامه خواهد یافت و پایانی برای آن وجود ندارد. عطش بورس‌بازان با کسب سودهای پرمقدار در کوتاه‌ترین زمان ممکن بیشتر نیز شد و برخی به اشتباه سرمایه‌های خود همچون ماشین و ملک را نقد کرده و وارد گردونه معاملات سهام شدند و با آغاز روند اصلاحی بورس، دستپاچه به صف‌های فروش پناه آورده‌اند. این دسته از معامله‌گران در شرایط فعلی اما تنها باید مسوولیت زیان خود را بپذیرند. موضوعی که یکی از شروط ماندگاری در بازارهای مالی محسوب می‌شود و عدم پذیرش آن نتایج مخرب‌تری را به دنبال دارد.
دامنه‌نوسان؛ بلای جان بورس‌بازان
اصلاح قیمت‌ها بعد از هر رشد پرشتابی طبیعی به نظر می‌رسد. اما زمانی اوضاع پیچیده می‌شود که برخی قوانین دست و پاگیر و البته حمایت‌های دستوری سبب فرسایشی شدن اصلاح بازار می‌شوند. محدودیت دامنه نوسان یکی از قوانین خودساخته بازار سهام کشور است که تنها به هیجانات (مثبت یا منفی) دامن زده و صف‌های خرید و فروش نیز به واسطه همین محدودیت ایجاد می‌شود. در صورت بازتر شدن این دامنه نوسان یا حذف آن (که البته به نظر می‌رسد یکباره امکان‌پذیر نباشد) شاهد بازگشت تعادل به بازار سهام خواهیم بود و رفتارهای گله‌ای نیز کمتر مشاهده خواهد شد.
آسیب‌های حمایت‌های دستوری
تنها در سه روز کاری گذشته که شاخص سهام افت حدود 7 درصدی را ثبت کرده است، شاهد تغییر مالکیت 3 هزار و 800 میلیارد تومانی در مسیر حقیقی به حقوقی بودیم. حمایت‌هایی که نه به خواسته سهامداران عمده بلکه به دستور سیاست‌گذار واقع شد. با این حال چنین اقدامی منجر به از بین رفتن صف‌های فروش سهام نشد و هر روز صف‌های سنگینی مقابل سهام تشکیل شده و تا آخر وقت نیز باقی می‌ماند. به‌نظر می‌رسد حمایت این‌گونه حقوقی‌ها هر چقدر هم که پر قدرت باشد، نمی‌تواند حجم پر فشار نقدینگی را که در یک سال اخیر وارد بازار سهام شده مهار کند. علاوه بر این چنین اقداماتی تنها موجب آسیب به اعتماد سهامداران خرد به بورس تهران شده است. حمایت سهامداران حقوقی از قیمت برخی از سهم‌ها در تمام دنیا امری رایج است. این دسته از معامله‌گران به دلیل پرتفوی‌های با ارزش و بزرگی که دارند گاهی اوقات در هنگام نزول قیمت یک سهم اقدام به خرید و حمایت از قیمت آن می‌کنند تا ارزش پرتفوی خودشان افت چندانی را تجربه نکند. به عبارت دیگر سهامدار حقوقی هم مانند بقیه سرمایه‌گذاران به فکر حداکثر کردن سود خود است. اما به‌نظر می‌رسد وظیفه این دسته از سهامداران در بورس تهران تغییر کرده است. به عبارت دیگر با مشاهده رفتار حقوقی‌ها در روزهای منفی بازار سهام به نظر می‌رسد وظیفه آنها محدود به حمایت از شاخص کل شده است. این رفتار موجب ارسال سیگنال‌های غلطی به سهامداران می‌شود. به‌طوری که در شرایط منطقی، اولین پیام مثبت خرید حقوقی‌ها این است که سهام خریداری شده می‌تواند آینده مثبتی برای سرمایه‌گذاری داشته باشد.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

اسرار کاهش وزن روزانه فاش شد

قبل از قضاوت در مورد هر موضوعی از زوایای مختلف به آن نگاه کنیم

قرآن چه کسی را شفاعت می‌کند؟

سوسکی که میتونه فشار زیادی تحمل کنه و هیچیش نشه!

نماهنگ «دلتنگم آه ای سامرا» با نوای حاج میثم مطیعی

نماهنگ «وای من از این غم‌های تو» با نوای حاج محمد رستمی

ارزش سهام عدالت به 12 میلیون تومان کاهش یافت

وضعیت خودروسازان در 6 ماه نخست سال چگونه بوده است؟

احتکار پیاز در نجف آباد

زمان آغاز معاملات صندوق پالایشی یکم همچنان نامشخص

برای توقف سقوط بورس چه باید کرد؟

رئیس جمهور لهستان به کووید-19 مبتلا شد

تنش دیپلماتیک میان پاریس و آنکارا؛ فرانسه سفیر خود را از ترکیه فرا خواند

نودمین روز اعتصاب غذای اسیر فلسطینی؛ خانواده الاخرس هم دست به اعتصاب زد

ترامپ در صورت از دست دادن قدرت، خود و نزدیکانش را «عفو» می‌کند

وقتی اسرائیل هم امیدی به پیروزی ترامپ ندارد

واکنش وزارت خارجه روسیه به اظهارات ژنرال ناتو درباره موضع مسکو

هشدار مرکل در خصوص شیوع سریع ویروس کرونا در ماه‌های آینده

کوبا: اقدامات جنایت کارانه دولت آمریکا پایان‌ناپذیر است

وقوع 2 انفجار در یک نفتکش روسی؛ 10 نفر نجات یافتند

برنی سندرز: آقای ترامپ، ما نمی‌توانیم کرونا را دور بزنیم

وزیر خارجه عراق: عناصر داعش دنبال سازماندهی دوباره خود هستند

عمران خان: برای اخراج نواز شریف با بوریس جانسون رایزنی می‌کنیم

تظاهرات سراسری علیه نتانیاهو در فلسطین اشغالی

درخواست ایالت های اسپانیا از دولت مرکزی برای اعلان وضع فوق العاده

ارمنستان: روسیه میانجی قابل اعتماد در حل تنش در قره باغ است

پنج عامل سونوشت‌ساز در انتخابات آمریکا

هشدار حماس به مقامات فرانسه: اهانت به ادیان و پیامبران، آزادی بیان نیست

بایدن بر استخراج نفت به روش نوین تاکید کرد

وزارت دفاع آذربایجان از سرنگونی جنگنده ارمنستان خبر داد

طرفداری رئیس جمهور بلاروس از پوتین در تماس تلفنی با پمپئو

هشدار آمریکا به شهروندانش درباره خطرات احتمالی در جمهوری آذربایجان

فرانسه سفیر خود در ترکیه را فراخواند

حرف‌های معنادار اوباما علیه ترامپ

چهره‌ها/ عصبانیت شدید حسام منظور در سریال نجلا

عشق دیگه قصه شده این روزها مگر کسی عاشق میشه؟

چهره‌ها/ سیروان خسروی و یک روز آفتابی کنار ساحل دریا

نقاط ضعف اساسی سینمای کودک از زبان بیژن بنفشه‌خواه

سوسن پرور: همکاری با داریوش فرضیایی بهترین اتفاق در بازیگری‌ام است

«زندگی پیش رو» شانس اصلی اسکار 2020

اولین تصویر از «آفرود» و پایان فیلمبرداری

10 شخصیت مرد ماندگار سینمای بعد از انقلاب

هشت کارگردانی که مسبب پیشرفت و موفقیت بازیگران در دهه 90 شدند

چهره‌ها/ مصطفی ساسانی در نمایی از سریال نجلا

چهره‌ها/ سارا رسول زاده در کنار عوامل سریال نجلا

تصویری از پشت صحنه برنامه "محله برو بیا"

چهره‌ها/ تبریک تولد ابراهیم شفیعی توسط نعیمه نظام دوست

واکنش مجری تلویزیون به مهاجرت مهراد جم روی آنتن زنده

تعطیلی فعالیت‌های فرهنگی تا پایان هفته

استقبال ایران از توافق آتش بس در لیبی